记者丨记挂懿
裁剪丨曹恩惠 张明艳
2025年四季度，瑞浦兰钧（0666.HK）销售和委用东说念主员的电话被来自国际的客户打爆了。
电话那头是澳洲户储供应商，为了赶在四季度补贴窗口期前锁定货源，有客户开门见山说：“我先打8000万，你把电芯留给我。”
这么提着现款求货的场景，在曩昔数年的锂电行业里，险些只发生在行业龙头身上。
而这一次，轮到了这家终年活在巨头暗影里的二线锂电厂商。
户储电板出货王首度扭亏
这场爆发式的需求，最终已毕成了一份历史性的收获单。
2025年，瑞浦兰钧迎来了配置以来的初度年度盈利：论说期内，公司实现营收243.34亿元，同比加多36.7%。全年净利润6.23亿元，实现扭亏为盈，较客岁增超150%；2025年全年共销售82.7GWh锂电板家具，同比增长约89.2%。Q3、Q4连气儿两个季度刷新单季度委用记录。
在锂电行业呈现“一超多强”的本性。在2024年的叙事里，宁德时期紧紧攥着各人卓著六成的商场份额，以及全行业卓著九成的谋略利润，在能源与储能两大中枢赛说念具有无可撼动的龙头地位。
曩昔几年，二线锂电厂的活命叙事，大多是在价钱战的红海里起义，在龙头的挤压下亏空扩产，试图用限度换活命。
但2025年的锂电年报季，尽管宁德时期的行业统领力照旧踏实，但这个叙事正在被改写。包括瑞浦兰钧在内的多家二线电板企业，交出了功绩显耀改善的收获单。
若何走出龙头的暗影，不再是一句空匮的标语。二线锂电厂如同劲草一般，收拢国际结构性的需求红利，守住价钱和利润的底线，钻向有阳光的随意换得滋长的空间。
据多家巨擘机构，瑞浦兰钧是2025年各人户用储能电芯出货量第一。能源板块，瑞浦兰钧对准商用车重卡细分商场，实现装车量寰宇第二收获，并在磷酸铁锂能源电板装车量位居寰宇前方。
盈利的谜底在国际
2025年锂电行业需求扭转，OD体育(ODSports) 是二线玩家解围的前提。其中，最详情、最急迫的增长来自欧洲、澳洲补贴政策的拉动户用储能需求。
“客岁9到12月初，澳洲的户储供应商为了抢补贴政策，只怕买不到电芯。”瑞浦兰钧联系负责东说念主回忆，那段期间客户的阴毒险些要溢出电话，平直打预支款锁产能成了行业常态。
需求的爆发延续到本年，甚而带来了甘好意思的烦躁。“这段期间最头疼的便是订船，去摩洛哥的船期根蒂订不到，一延再延。”本年3月的出货遐想里，照旧有几百兆的货因为船期延期无法出运，航运脚的波动也成了平素要应付的变量。
濒临彭湃而来的订单，瑞浦兰钧的采取是优先保险国际战术客户的产能，而采取性淹没国内的廉价订单。固然，这一切皆修复在瑞浦兰钧异常垂青的商誉基础上。
2025年储能业务中，户储业务在国际商场的上风尤为明显。这是因为，国际户储具有更好的家具溢价空间，大约带来可执续的毛利率。而为了保住这份利润，星空体育(中国)官方网站顾问层强调了公司策略，“对超大订单动态评估交期与产能匹配度，必要时优先保险；把有限的产能，分拨给能带来健康利润的优质订单。”
这套策略的有用性，在订单端取得了执续考证。2026年3月，介意大利国际可再生能源展上，瑞浦兰钧现场与7家欧洲配联合伴签署供货公约，改日2年内将委用以为8.3GWh储能系统。
脚下，原油价钱暴涨鼓舞了各人新能源结构的永久鼎新，但这部分需求的开释存在明显的滞后性。关于2026年的商场，公司判断，咫尺本年全体的增长需求明确，而跟着欧洲等地补贴政策落地后，有望在二季度迎来更高的景气度。
不打“价钱战”稳利润
除了收拢国际结构性的需求红利，严守价钱递次和健康现款流，则是瑞浦兰钧能从限度增长已毕实现盈利的中枢。
2025年下半年，锂电行业堕入了一组矛盾的轮回，下流电芯供不应求、产能垂死，上游碳酸锂价钱执续高潮，险阻游的供需博弈一度堕入僵执。
从2025年10月到2026年头，行业信息涌现，瑞浦兰钧的电芯价钱售价平均高潮了约25%-30%，其改日走势，照旧紧紧绑定碳酸锂等原材料的价钱波动。值得一提的是，瑞浦兰钧是行业内第一家明确建议电板家具价钱与上游原材料涨幅绑定的企业，负责向客户发送了电板价钱与原材料联动鼎新的奉告。
这在曩昔几年价钱战硝烟实足的锂电行业，险些是不成念念象的举动。此前数年，二线玩家为了抢份额，应允亏空也要报出低于资本的价钱，价钱联动机制根蒂无从谈起。
“增长不是遐想，有质地的增长才是遐想，回款、利润、现款流皆要健康。”公司顾问层反复强调的这句话，洽商了2025年全年的谋略决策。
这套谋略逻辑，体咫尺每一个细节里：坚执不打价钱战，优先保险优质客户与永久配合；哪怕在供不应求、有客户主动涨价锁定产能的时候，也照旧有所采选，优先保护战术客户与独供配合关系，不被短期的高价订单打乱永久的客户布局。
在产能延长上，瑞浦兰钧也采取了和行业过往狂放扩产截然违反的节拍。2025年，公司电芯年产能约90GWh，产能应用率大幅拉升。在这基础上，公司权术2026年的产能延续稳步进步，中枢定位是扩产不激进，先把应用率吃满。
为了挖深毛利护城河，瑞浦兰钧在2025年还完成了从电芯供应商到系统处治决策做事商的要津卓著。这一年，公司大手笔补充大型储能系统产能，一年增长了30多倍。
在顾问层看来，2025年公司在Pack及储能系统规模实现的限度化产能疏漏，不仅有望进步单项遐想价值量，还将大幅增强了客户黏性——除了供应中枢电芯，公司还能为客户提供测试、拼装、认证全链条的洽商做事和问题处治决策，这或能进一步提高在国际商场竞争中的中枢壁垒。
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